Инвентаризация күчерү:LMEның "кыска тозагы" һәм COMEXның "премиум күпере" LME бакыр запаслары ел башыннан яртыга кадәр 138,000 тоннага төште. Surfaceир өстендә, бу тыгыз тәэмин ителешнең тимер капланган дәлиле. Ләкин мәгълүматлар артында трансатлантик "инвентаризация миграциясе" бара: COMEX бакыр запаслары ике ай эчендә 90% ка артты, LME акцияләре агымын дәвам иттеләр. Бу аномалия төп фактны ачып бирә - базар ясалма рәвештә төбәк кытлыгын тудыра. Сәүдәгәрләр бакырны LME складларыннан АКШка күчерделәр, чөнки Трамп хакимиятенең металл тарифларга карата каты позициясе. LME бакырына COMEX бакыр фьючерларының хәзерге премиясе тоннасына 1321 $ тәшкил итә. Бу экстремаль бәя аермасы асылда "тариф арбитражы" продукты: спекуляторлар АКШ киләчәктә бакыр импортына тарифлар салырга мөмкин, һәм премияне ябу өчен АКШка металл җибәрергә мөмкин. Бу операция 2021-нче елда булган "ingиншан Никель" вакыйгасы белән тулысынча охшаш. Ул вакытта LME никель запаслары күбесенчә язылган һәм Азия складларына җибәрелгән, турыдан-туры эпик кысылуга китергән. Бүгенге көндә, LME юкка чыгарылган склад квитанцияләренең өлеше әле дә 43% тәшкил итә, димәк, складтан күбрәк бакыр китерелә. Бу бакыр COMEX складына кергәч, "тәэмин итү кытлыгы" дип аталган әйбер шундук таркалачак.
Сәясәт паникасы: Трампның "тариф таягы" базарны ничек боза?
Трампның алюминий һәм корыч тарифларны 50% ка күтәрү адымы бакыр бәяләрендәге паниканы кабызган. Бакыр тарифлар исемлегенә кертелмәгән булса да, базар иң начар сценарийны "репетицияли" башлады. Бу паника сатып алу тәртибе политиканы үз-үзен үтәүче пәйгамбәрлеккә әйләндерде. Тирән каршылык шунда: АКШ бакыр импортын туктату бәясен ала алмый. Дөньядагы иң зур бакыр кулланучыларның берсе буларак, АКШ ел саен 3 миллион тонна чистартылган бакыр импортларга тиеш, ә эчке җитештерү 1 миллион тонна гына. Әгәр бакыр тарифлар салынса, автомобиль һәм электр кебек түбән тармаклар ахыр чиктә түләячәк. Бу "үзеңне аякка ату" политикасы асылда политик уеннар өчен сәүдә чипсы гына, ләкин базар аны тискәре дип аңлата.
Тапшыруның өзелүе: Конго Демократик Республикасында җитештерүне туктату "кара аккош" яки "кәгазь юлбарыс" мы?
Конго Демократик Республикасындагы Какула бакыр шахтасында җитештерүне кыскача туктату үгезләр белән тәэмин итү кризисы мисалы итеп арттырылды. Ләкин, әйтергә кирәк, 2023-нче елда шахта җитештерү дөнья күләменең 0,6% тәшкил итәчәк, һәм Иванхо Майнс бу айда җитештерүне дәвам итәчәген хәбәр итте. Көтмәгәндә булган вакыйгалар белән чагыштырганда, уяу булырга лаеклы нәрсә - озак вакытлы тәэмин итү проблемасы: бакырның глобаль дәрәҗәсе кимүен дәвам итә, һәм яңа проектларның үсеш циклы 7-10 ел дәвам итә. Бу бакыр бәяләрен яклаучы урта һәм озак вакытлы логика. Ләкин, хәзерге базар "кыска вакытлы спекуляция" белән "озак вакытлы кыйммәт" арасында туры килмәде. Спекуляцион фонд паника тудыру өчен теләсә нинди бозуларны куллана, ләкин төп үзгәрүчән - Кытайның яшерен инвентаризациясен санга сукмый. CRU бәяләве буенча, Кытай белән бәйләнгән мәйдан һәм формаль булмаган канал инвентаризациясе 1 миллион тоннадан артып китәргә мөмкин, һәм “агым” ның бу өлеше бәяләрне тотрыклыландыру өчен “куркынычсызлык клапаны” булырга мөмкин.
Бакыр бәяләре: кыска кысу һәм җимерелү арасында тигтроп йөртү
Техник яктан, бакыр бәяләре төп каршылык дәрәҗәләрен бозганнан соң, CTA фондлары кебек тенденция инвесторлары керүне тизләттеләр, "күтәрелү-кыска тукталыш" алга таба уңай кире әйләнеш ясадылар. Ләкин, момент сәүдәгә нигезләнгән бу күтәрелеш еш “V формасындагы кире әйләнеш” белән тәмамлана. Тариф көтүләре уңышсызлангач яки инвентаризация күчерү уены беткәч, бакыр бәяләре кискен төзәтмәгә дучар булырга мөмкин. Тармак өчен хәзерге югары премиум мохите бәяләү механизмын боза: LME мартка бакырга ташлама киңәйде, физик сатып алу зәгыйфьлеген күрсәтә; COMEX базарында спекулятив фондлар өстенлек итә, һәм бәяләр җитди бозылган. Бу бүленгән базар структурасы ахыр чиктә кулланучылар тарафыннан түләнәчәк - бакырга таянган барлык тармаклар, электр машиналарыннан мәгълүмат үзәкләренә кадәр, басым астында булачак.
Аннотация: "металл карнавал" дан сакланыгыз
Мисыр бәяләре триллион долларлык марка аша үтеп, без тагын да тынычрак уйларга тиеш: бәяләр арту реаль ихтыяҗдан аерылганда һәм инвентаризация уеннары сәнәгать логикасын алыштырганда, мондый "чәчәк ату" ком өстендә төзелгән манара булырга тиеш. Трампның тариф таягы кыска вакытлы бәяләрне күтәрә ала, ләкин бакыр бәяләренең язмышын чыннан да билгеләгән нәрсә әле дә глобаль җитештерү индустриясе. Капитал һәм субъектлар арасындагы бу уенда күперләрне куып чыгаруга караганда, уяу булу мөһимрәк.
Пост вакыты: 07-2025 июнь